В избранноеЭтот материал будет полезен нашим читателям, которые хотят узнать, почему резкое снижение ключевой ставки до 3% может быть хуже текущего высокого уровня.
Чрезмерно мягкая денежно-кредитная политика Банка России может создать серьезные угрозы для экономики. Аналитики ЦБ рассчитали сценарий, при котором ключевая ставка резко падает до 3% годовых, и пришли к выводу, что за краткосрочным всплеском роста последуют обвал ВВП и гиперинфляция, которая через несколько лет может достичь 100%.
В исследовании сотрудников департаментов ЦБ моделируется ситуация, когда регулятор под давлением или в результате неверных решений опускает ставку до 3% и надолго фиксирует ее на этом уровне. Такой шаг аналитики назвали «ошибкой политики», которая может обернуться тяжелыми последствиями для всей экономики.
На первом этапе снижение ставки действительно дает эффект: ВВП начинает расти опережающими темпами, превышая сбалансированные 2% в год. Однако этот рост оказывается неустойчивым. Уже через три года динамика замедляется, а затем уходит в минус относительно сбалансированной траектории.
В итоге попытка простимулировать экономику мягкой ДКП оборачивается потерями в темпах роста в средне- и долгосрочной перспективе. Краткосрочная эйфория сменяется глубоким спадом.
Второй, еще более опасный риск – раскручивание инфляционной спирали. Мягкие денежно-кредитные условия стимулируют спрос быстрее, чем экономика способна нарастить предложение. Появляется перегрев, и инфляционное давление быстро нарастает.
Инфляционные ожидания населения и бизнеса становятся все более адаптивными, формируясь на основе прошлого и текущего роста цен. Высокие показатели инфляции подогревают ожидания, раскручивая спираль все сильнее. Без срочного изменения политики это приведет к гиперинфляции.
В итоге, по расчетам аналитиков, уже через два года слишком мягкой монетарной политики инфляция может достичь 20%. Спустя три года она приблизится к 40%, а через семь лет – к 100%.